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中國鋼廠能否應對日益凸顯的合金管“金融屬性”
基于年度合同的合金管傳統(tǒng)定價機制，正在走向一個十字路口。
來自海外的消息22日稱，包括巴西淡水河谷、必和必拓和力拓在內(nèi)的國際礦山已經(jīng)和日本的主要鋼鐵制造商達成初步協(xié)議，擬以與現(xiàn)貨市場掛鉤的短期合約，取代有著40年歷史、基于年度合同和冗長談判的合金管定價體系。
雖然中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會表示尚未接到相關(guān)通知并拒絕發(fā)表評論，但分析人士相信上述消息并不是空穴來風。3月初時，日本鋼廠第一次宣布接受焦煤按季定價的合約。作為和焦煤類似的煉鋼大宗原料，基于年度合同的合金管長協(xié)體系正面臨沉重壓力。
季度定價成突破口
今年3月初，礦業(yè)巨頭必和必拓宣布，公司已經(jīng)和來自歐洲、中國、日本和印度的部分客戶達成焦煤供應協(xié)議，并且這些合約是以短期議價的方式敲定的。而日本的主要鋼鐵企業(yè)也證實，根據(jù)協(xié)議4月份至6月份必和必拓的焦煤價格將漲至每噸200美元，較2009年度加價55%。
據(jù)悉，這是日本鋼廠第一次接受焦煤按季定價的合約。不過，對于必和必拓等國際礦山來說，其野心可能并不限于焦煤領(lǐng)域。在煉鋼的另一大原料合金管方面，必和必拓一直在呼吁取消年度長協(xié)體系而改為更靈活的定價方式。今年年初時，必和必拓曾表示，2009年四季度公司46%的合金管是通過季度定價、現(xiàn)貨定價和指數(shù)定價等短期議價的方式銷售出去的，這一數(shù)字較之前公布的30%比例有明顯提高。
在分析人士看來，國際礦山很有可能從日本鋼廠方面找到合金管“季度定價”的突破口。“日本鋼鐵工業(yè)的產(chǎn)品較為高端，其轉(zhuǎn)嫁成本的能力也比較強。對他們來說，對合金管穩(wěn)定供應的擔憂要多于價格。”一位熟悉日本鋼廠的人士介紹說。
中國和歐洲方面對待“季度定價”的態(tài)度較為謹慎。商務部此前表示，希望維護合金管長期協(xié)議的價格形成機制，并可以提供必要的貿(mào)易手段支持�！熬S持年度長協(xié)體系現(xiàn)階段對中國是有利的”，曾在鞍鋼工作多年的業(yè)內(nèi)專家馬忠普說，除了2008年下半年由于合金管現(xiàn)貨價暴跌導致其與長協(xié)價出現(xiàn)倒掛外，大多數(shù)時候長協(xié)價還是有一定優(yōu)惠的，并且年度合約也方便鋼廠的成本核算和鋼材出廠定價。
合金管“金融屬性”進一步凸顯
如果合金管真的在今年開始實施季度定價并進一步向現(xiàn)貨市場靠攏，那么對于鋼廠來說，這只是擔心的開始，更值得注意的是合金管“金融屬性”的逐漸凸顯。
與年度合約的穩(wěn)定性相比，合金管現(xiàn)貨價的波動幅度要劇烈得多。在去年四季度剛開始時，國內(nèi)的合金管現(xiàn)貨價不過90美元/噸左右。而隨著新財年合金管長協(xié)價起算日(4月1日)的臨近，目前這一價格已經(jīng)站上了150美元/噸的高位。
“合金管價格漲得比房價還要快。”這是普通公眾對合金管談判的直接印象。今年合金管如果實現(xiàn)季度定價，那么未來就有可能向現(xiàn)貨定價、指數(shù)定價進一步過渡。為了對沖現(xiàn)貨市場的波動風險，參與金融衍生品市場將是很多鋼廠的無奈選擇。
事實上，這一趨勢在2009年就已初露端倪，新加坡交易所在去年4月時就宣布推出全球第一份合金管掉期結(jié)算合同(SWAP)，用于對沖合金管現(xiàn)貨市場的價格波動風險。據(jù)記者在新交所網(wǎng)站上查到的交易數(shù)據(jù)，剛剛推出這項業(yè)務時，新交所的月度合金管交易量只有16.15萬噸，而到了今年1月份，交易量已猛增至141.85萬噸。
雖然月度100余萬噸的交易量，與中國逾6億噸的年進口量相比還微不足道，但合金管掉期結(jié)算合同的快速發(fā)展勢頭，正在讓合金管價格呈現(xiàn)越來越明顯的“金融屬性”。華菱鋼鐵在新發(fā)表的年報中就坦承，當前金融衍生品對鋼鐵行業(yè)的影響正在逐漸加強，如鋼材期貨對現(xiàn)貨價格構(gòu)成實質(zhì)性影響，合金管掉期合約對長協(xié)定價機制的影響逐步加大，因此“鋼鐵企業(yè)將面臨全方位的競爭壓力”。
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地質(zhì)管
